Ситуация на Форекс с 6 по 10 октября 2008 года
Минувшая неделя явила миру согласованные действия крупнейших центральных банков, что стало одним из ответов на разворачивающийся финансовый кризис. Доллар США в свете снижения учетных ставок отдал преимущество Евро, в то время как японская иена выступала как валюта убежища. Цены на нефть продолжают снижаться вследствие спада производства, достигнув годовых минимумов, а драгметаллы выступают одним из немногих оплотов стабильности, привлекая инвесторов.
Прошедшая неделя началась для доллара США с уверенного роста. Причиной этого послужили новости прошлой недели - конгресс наконец-то подписал план по выделению $700 млрд. для спасения американской экономики, а президент Буш одобрил его в выходные. Рост доллара в начале недели проходил на фоне катастрофического падения на фондовом рынке. Так, фондовый индекс Dow Jones Industrial Average упал до уровня 9600, которого не достигал с 2003 года. Мы считаем, что такое поведение доллара объяснимо в свете того, что на многих биржах по всему миру вводились ограничения на открытие коротких позиций, в то время как рынок Forex оставался доступным. Однако начиная со вторника в динамике курса американской валюты начали происходить перемены, связанные со скоординированными действиями крупнейших мировых центральных банков по снижению процентных ставок. В целях поддержки рынков во время кризиса ЦБ США, Великобритании, Еврозоны, Швеции и Канады объявили о не имеющей прецедентов акции: процентная ставка была снижена на 50 базисных пунктов (0.5%). В то же время ЦБ Швейцарии снизил ставку на 0.25%. Этот шаг, на наш взгляд, заставил инвесторов обратить внимание на более высокодоходные валюты. Отметим также, что на фоне макроэкономических событий данные статистики оказывали малое влияние на ход торгов.
Европейские валюты начали торговую неделю с большим гэпом вниз, связанным с новостями, поступившими в выходные. На встрече глав европейских государств в Париже не удалось достигнуть соглашения о координации действий по борьбе с кредитным кризисом. Напомню, что еще на прошлой неделе европейская экономика столкнулась с еще более серьезными проблемами, чем американская - это вынужденная национализация крупнейших банков и кризис ликвидности. Нежелание объединить усилия в борьбе с финансовыми проблемами оказало, таким образом, серьезное давление на евро и британский фунт в начале недели. Скоординированное снижение процентных ставок мировыми центральными банками во вторник сыграло в пользу евро, так как снижение с 2 до 1.5% со стороны ФРС США - это больший шаг вниз, чем с 4.25 до 3.75% у ЕЦБ. Таким образом мы считаем, что дифференциал процентных ставок оказался в пользу Еврозоны еще больше, чем раньше, на что не замедлили отреагировать инвесторы. Британский фунт, однако, не разделял оптимизма евро и продолжил падение до конца недели.
Японская иена за прошедшую неделю показала себя в глазах инвесторов как валюта убежища. Центральный банк Японии выказал солидарность с действиями других мировых ЦБ по снижению ставок и оставил свою ставку на прежнем уровне 0.5%. Возможно, по этой причине пара доллар/иена уже в среду впервые преодолела отметку 100, и японская валюта продолжила укрепление. В то же время австралийский доллар демонстрировал падение. Индекс настроения потребителей Westpac-Melbourne Institute в октябре упал на 11% или на 10.2 пункта до 82.0. Финансирование строительства в Австралии упало на 2.2% по сравнению с июлем.
Всемирный кризис, по нашему мнению, начал затрагивать не только финансовый, но и производственный сектор. Как следствие цены на нефть продолжили снижение: цена нефти марки Brent в перспективе на ноябрь по итогам торгов опустилась до $82.66 за баррель, вплотную подойдя к годовому минимуму. ОПЕК заявили, что в ноябре соберут внеочередное заседание, на котором будет решено, стоит ли продолжить сокращение квот на добычу нефти для удержания цен. Драгметаллы демонстрируют уверенный рост, который неудивителен в сложившихся условиях. Золото выступает как один из немногих активов, в которых еще не разочаровались инвесторы.
Прошедшая неделя дала понять, что финансовый кризис носит глобальный характер и едва ли какой-либо из стран удастся выйти из него без потерь. Только скоординированные действия, подобные тем, что мы видели на этой неделе, могут спасти мировую экономику. На будущей неделе ожидаются следующие важные фундаментальные данные: статистика по инфляции и жилищному сектору США, индикатор уверенности от университета Мичигана, публикация статистики по инфляции в Великобритании, релизы индексов потребительских цен стран Европы, сальдо баланса внешней торговли ЕС, а также индекс института ZEW по Германии.
|
